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平安证券晨会纪要-181128

  研究报告内容摘要:

  今日重点推荐

  宏观快评*10  月工业企业利润数据点评:下行趋势不改,未来压力仍大

  核心观点:10  月利润增速延续下滑趋势,价格与利润率两个因素对利润总额增速的支持减弱是  10  月利润增速下滑的主要原因。10  月产成品周转天数与库存增速上升。工业增加值增速并未上升的同时,实际产成品库存增速却有小幅上升,体现出被动补库的迹象,也即库存的增加是弱需求而不是强生产,这脑电图查癫痫准吗也与产成品周转天数高位上升所体现的弱需求特征相互印证。石油、钢铁、建材、化工行业利润增速仍然最亮眼,相比之下,高端制造业的盈利情况继续保持弱势。展望来看,我们认为,在价格效应与利润率两个层面因素的影响下,未来两个月的利润增速可能会加速向下:首先,高频数据显示,11月重要工业品价格明显走弱,油价、钢材、煤炭  11  月均价均明显下滑,PPI  环比增速将大概率转负,再叠加相对较高的基数,预计  PPI  同比(价格效应)将加速回落;预测同时,利润率的基数会在 长春癫痫到哪里治 11  月与  12  月接连显著走高,由此利润率增速对利润增速的贡献预计也会有明显走弱。

  策略专题报告*设立科创板的背景、意图与市场影响大猜想

  核心观点:我们认为,“科创板+注册制”短期可能增加市场波动,但中长期有助于资本市场健康发展和新的制度框架建立。尽管具体的方案尚未公布,但是我们可以确认的是,此轮资本市场改革立意及规格远高于此前的新三板以及战略新兴板,我国资本市场改革自此进入了深水区。短期来看,中小创板块面临供给增加的风险(具体程度视差异化以广东癫痫病医院哪里好及注册制程度而定),资金虹吸效应也不容忽视,尽管监管层表示会考虑把握好试点的力度和节奏,但波动调整再所难免;中长期来看,科创板和注册制的试点有助于引入更多优质新经济企业,增加资本市场资金活跃度,有助于资本市场长期健康发展和上市公司优胜劣汰,而  A  股市场估值体系再次迎来分化,优质成长上市公司仍能维持较高估值,而经营不善的成长以及壳公司则会被加速淘汰。

  行业专题报告*机械*锂电设备:分化还未定型,淘汰正在发生,宜居危而思安*中性

  核心观点:随着成本的下降以及技术的成熟,新能源汽车成都有没有正规医院看癫痫病的代替燃油车势不可挡。在补贴持续退坡的情况下,双积分政策的实施,将对新能源汽车行业的景气度形成有效支撑。另一方面,由于锂电设备多为定制化产品,锂电池技术的持续进步,使得锂电设备商的毛利率受补贴退坡政策影响有限。目前,动力锂电池行业总体产能过剩,但龙头供应商仍有持续扩产的动力,新技术尤其是软包电池技术的大面积运用,也将为电池设备商带来新机遇。建议关注绑定锂电池龙头的设备供应商,以及积极布局软包电池的设备商。推荐锂电设备龙头先导智能、赢合科技,锂电行业物流自动化代表今天国际、无锡中鼎(诺力股份),建议关注非上市的软包设备商吉阳科技、超业精密和阿李股份等。

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